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欧洲大行全线落败:瑞信也要放弃一线投行梦了

2022-08-27 10:33    点击次数:171

在遭遇连环爆雷后,数十年来致力于争夺华尔街一线投行地位的瑞士信贷(Credit Suisse),要放弃这一雄心壮志了。

据媒体报道称,与瑞信内部十几位要求匿名的交易员、金融家和财富顾问进行的对话显示,这家投行正准备接受清算。资深人士说,在最极端的情况下,瑞信投行部门多达三分之二的业务可能终结。新任集团首席执行官Ulrich Krner和董事会主席Axel Lehmann希望瑞信成为一家为全球富人管理资产以及服务于该国龙头企业的瑞士银行。

其他内部人士表示,一种可能性是,在把剩余三分之一投行业务转到财富管理部门,并将银行业务并入几个部门后,投行部门在某个阶段将不再作为一个单独的部门存在。

如果成为事实,这将标志着瑞信历史性的业务大撤退。

30多年前,在收购完第一波士顿银行后,瑞信真正在华尔街获得了影响力。在2010年代初,瑞信一度跻身全球前五大投行之位,当时它与高盛和摩根大通等一线投行展开了竞争。

然而近三年经历的一系列踩坑、丑闻事件,让该行一步步地与华尔街一线投行梦渐行渐远。

百年投行“厄运”不断

这是瑞信166年历史上最动荡的时期之一。

2021年,瑞信遭受了Archegos Capital爆仓和Greensill Capital倒闭的“双重暴击”,令该行蒙受了几十亿美元的损失,迫使其投行主管和首席风险官离职,也拉开了该行缩减投行业务的序幕。

今年年初,仅上任10个月的前董事长AntonioHorta-Osorio又因违反防疫规定匆匆下台。今年6月,瑞信在涉嫌帮毒贩洗钱的诉讼风波中被判处有罪,成为瑞士历史上第一家在刑事案件中被判定有罪的大型银行。

紧接着7月27日,瑞信二季度财报暴雷,利润连续第三个季度出现亏损,今年上半年巨亏18.63亿瑞郎。

上半年,美股IPO寒冬给瑞信投行业务雪上加霜。瑞信是特殊目的收购公司(SPAC)的首选顾问,但这种热潮已消退。它也是向私募股权投资公司提供杠杆融资的最大机构之一,而这是另一个最近陷入困境的行业。此外,在俄乌冲突之前,俄罗斯是该行一个重要的增长市场。

具有讽刺意味的是,由于对冲基金表现良好,为对冲基金提供资金的机构经纪业务今年本可能成为该行的一个业绩亮点,但在Archegos破产后,这项业务被关了。

目前,只有与第一波士顿银行交易有关的并购咨询业务看起来相对安全,固收交易、杠杆融资和债务资本市场以及股权资本市场业务都被打上了问号。

投行业务越来越成为拖累

去年11月,前董事长Antonio Horta-Osorio提出的方案意在不大幅削减投行业务的情况下削减成本,同时避免人才流失。该方案没有起效果。

与去年8月的情况一样,许多员工都在绝望中谈论业务停滞和人员离职。但也有越来越多的人担心,投行业务的萎靡拖累了公司其他更健康的业务。

该公司前十大财富客户中,至少有一位希望将资金转移到其他地方。

一些忧心忡忡的客户已经避开了长期性产品。一位部门员工表示,即便是在业绩更好的银行部门,由于声誉受损和公司不确定性上升,顶级企业客户也被瑞银抢走了。

来自投资公司Harris Associates的David Herro表示:

“他们有四个部门(财富管理、投行、瑞信银行和资产管理),其中一个部门的亏损抵消了其他三个部门的利润。”

一位高管说,“上半年的巨额亏损是压垮我们的最后一根稻草”。

据报道,最近在瑞信全球投资银行部门召开的一次市政厅会议上,该行管理层表示,希望组建一支轻资本和专注于咨询的团队。

来自代表瑞信3%-5%投票权的机构股东游说团体Ethos Foundation的Vincent Kaufmann表示:

“总有一天,你要么拥有一家可以与大公司竞争的大型投行,要么你会得到一个规模太小、最好退出的公司。”

不过,瑞信一名发言人表示:

“我们将在公布第三季度业绩时,公布全面战略评估的最新进展;在此之前,任何关于潜在结果的报道都完全是推测。”

一些财富管理子公司还对向投资银行家提供丰厚的薪酬感到不满,尤其是考虑到该部门前景不明朗。尽管瑞信将其2021年的奖金池削减了10亿美元,但在过去19个月中,公司仍发放了13亿美元的留任奖金和一次性奖金,以阻止员工离职。

Kaufmann表示:

“我不认为这些为投资银行家提供的高额留任奖金花得值。”“管理层必须小心在适用的地方削减奖金。”

此外,今年以来,瑞信股价大幅下跌,相对而言同行德银、瑞银表现更好。据David Herro估计,该行100-150亿美元的市值损失要归因于投行部门。

新任CEO或将大举裁撤投行部门员工

瑞信投行部门的员工正在等待“大斧落下”,因为他们的高层正在制定另一个战略救援计划。

新任董事长Lehmann最近在接受媒体采访时表示,将对瑞信进行“重大的重新设计”。

瑞信前首席执行官Thomas Gottstein是一位和蔼可亲但魄力不足的CEO,他与瑞信投行部有着长期的关系。而新任首席执行官Ulrich Krner,这位做事直接、不拖泥带水的资产经理以乐于解雇员工而闻名。此前他在瑞银集团(UBS )担任首席运营官的四年时间里,该公司员工数量减少了1.6万人。

Lehmann和Koerner行动迅速,上任仅数周,Koerner就已经完成了他的首次执行董事会改组。包括将原爱尔兰银行首席执行官Francesca McDonagh任命为瑞信首席运营官;并聘请了原德意志银行经验丰富的首席财务官Dixit Joshi担任瑞信首席财务官,Joshi曾帮助德银度过了自身的危机;另任命瑞银前高管Michael Bonacker为转型主管,这是决定裁员行动方向的关键职位。

他们的任务相当艰巨。虽然衡量财务健康状况的核心资本比率仍相对强劲,为13.5%,但随着亏损的累积,这一比率一直在下滑。

投行杰富瑞(Jefferies)的Flora Bocahut本月在一份研究报告中写道:

“瑞信仍面临三个关键问题:营收呈下降趋势;成本呈上升趋势;资本充足率低于目标水平,资本生成面临潜在盈利能力较低以及诉讼成本增加的风险。”“在行业充满挑战的背景下,瑞信的前景仍然特别黯淡。”

对于瑞信的新高层来说,解决办法是在中期将成本削减到155亿瑞郎(162亿美元),远低于Gottstein设定的165亿到170亿瑞郎的目标。

媒体称,此次裁员由特别董事委员会负责监督,该委员会由长期供职于花旗集团的银行家Michael Klein领导。投行部门主管Christian Meissner正在协助处理,不过他预计任务完成后就会离职。

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